区块链早期项目如何进行种子轮融资?

2018-10-04 07:28:23    来源:链闻ChainNews     作者:Perry Wang

加密资产行业的融资消息正在获得广泛关注,其中颇为吸睛的大手笔融资,已经占去了大家的注意力,鲜有人去探讨该领域内初创公司创始人的融资经验。

新闻头条可能已经告诉你,在这个热门行业内想要争取到投资极具挑战。是的,对于一家初创的区块链企业而言,融资路上存在很多不确定性。那么, 在这个领域活跃投资、信誉度较高的基金是哪家?哪一家可能更适合你的公司?怎么去对他们进行尽职调查?

几周前我在一个电报群里提问,从上一波撤资大潮之后,有人对投资者图谱有什么好的见解吗?

我的提问没有得到回应,我意识到如果在这一行业内最聪明、人脉最为深厚的人士都对投资机构图谱都没有一个清晰地认知,我想多数创业者也是一头雾水。

风险投资现在已经进入了一个相对透明的融资市场和进程,像 AngleList 联合创始人 Babak Nivi 和 Naval Ravikant 等人,还有 Y-Combinator 等机构,一直尽心尽力帮助创业者更方便的融资。但是加密货币市场比风投的透明度差很多,并且,也更为复杂难懂:潜在投资人群大很多,既包括风险投资,也包括各类顾问机构、相关企业的联合体和加密对冲基金,此外融资机制也更多,有代币融资,也有股权融资等。

由于我依然坚信加密货币前景光明。如果初创企业能在融资时掌握到尽可能多的信息,我认为对相关企业的创始人和整个行业而言都是好事。

融资自身与推动行业前行并无关联,公司能越早结束一轮轮的融资,全身心投入建设中,这个行业本身才会进步。我撰写此文的目的,就是让创业者们清楚一些数据点,希望能在他们的融资过程中有所助益。

记住,从外部投资者手中拿钱,是早期创业者们决策后果最为复杂的事情之一,你需要在信息充分的情况下做决策。

种子轮风险投资

在我加盟 CoinList 之前,曾在 AngelList 的投资团队工作,当时我很幸运的参与了超过 100 个项目的早期融资,全方位接触了各种风投模式。

风投远不是完美的,如果你在旧金山开创一家提供 SaaS 服务的公司,你需要:

广为人知的初创企业加速器,例如 Y-CombinatorTechstars 等;

大名鼎鼎的天使投资人名单,譬如《福布斯》杂志曾经提供了一个榜单:

有广为人知的大牌风投机构和合伙人的支持,CB Insight 提供了一个很好的全球100 位顶级风险投资家的名单

和传统行业的融资相比,我并不是说加密货币融资就一定是冒险的经历。但是,确实有很多很多问题。相比之下,传统的风险投资机构进行的融资过程透明度更好、创始人的能力也有较为充分的证明。

「选择加密货币投资基金可能存在各种各样的风险,Sora Ventures 的创始合伙人 Jason Fang 曾经撰写过一篇文章,「创业者想拿中国币圈投资人的钱,请小心!」。他向区块链创业者提出忠告:与中国加密货币基金接触或者合作时,需要仔细思考,做好尽职调查,了解清楚拿中国币圈投资人的钱面临的利与弊。也非常值得一读。」

加密世界的早期融资

比起传统风投,加密世界透明度低、瞬息万变、情况极为复杂。主要因为几个原因:

加密投资还是新生事物。全球第一家加密货币基金 Pantera Capital 在 2013 年成立,多数新基金成立还不到两年。

行业瞬息万变。要知道,每年约有 100 家新的加密货币基金。

多数风险投资基金有机构作为有限合作人 为基金经理提供资金的被动型投资者,所以其操作手法相对保守。考虑到很多新的加密货币基金资金都来自创始人本人或者其朋友,其手法颇为激进甚至鲁莽。

几乎所有的风险投资机构都秉承同一套策略——买进然后持有。加密货币基金的策略五花八门——包括做多/做空对冲基金、套利基金、矿池和股权投资基金。

融资具体过程

创业者为难以具体证明其实力的区块链企业融资的过程中会遇到几个关键问题:

Q:在所有这些基金中,你应该跟谁谈?

依据我的经验,多数创业者开始融资时会列出在该领域活跃投资的所有知名投资人的清单。这是我开始研究的起点,是融资过程中其它所有事情的先决条件。

Q:这些人中你应该跟哪一位谈?

多数加密货币基金比较低调神秘,因此创业者很难理清哪些基金投资与你的公司类似的企业。优先考虑投资类似对象、类似阶段和相同地理位置公司等的基金是有益的。

Q:你应该问他们什么?

在这个领域内有很多没有答案的问题,对创业者可能带来极为复杂的影响和后果。譬如,如果你想把股权卖给一家加密货币对冲基金,后者的投资者可以按季度撤回资金,如果面临大批投资者从该基金撤资的情况,他们将如何处置你公司不具流动性的股权?创业者应该知道有的放矢的问题。

加密货币基金族谱

如果是我进行早期融资,我会从在该领域活跃的 100 家基金的名单开始着手寻找。

我个人编纂了这份最活跃的 100 家加密货币基金的名单,意在给区块链相关企业的各位创始人初期融资时作一份参考。

这个名单基于我个人过去一年与区块链企业合作进行初期融资时的经验而得出。加上在 CoinList 与一些顶尖区块链项目的合作以及个人投资的经验, 我个人参与过 25-30 次早期融资。

我并不是说这就是最好的 100 家加密货币领域基金,或者你不应该从名单之外的基金那里融资。更准确的说这是全球范围内对区块链企业进行积极投资的 100 家基金。我会尽力保持更新,我也计划增加一些譬如平均投资额度和基金义务,譬如只能投资股权之类的信息。

注意事项:

这是参考信息,不是对任何基金的背书。这是基于公开渠道可以找到的信息而编纂的,很可能存在错误信息。

以上为个人观点 。我就职的 CoinList 与上述名单毫无关系。

我特意排除了天使投资人,因为他们的数量太多,而公开渠道能找到的相应信息却很少。

这是一份美国视角的 名单,其中相当部分是美国和欧洲投资者。

上述名单适用于寻求早期融资的创业者,所以我排除了不进行早期投资的那些基金譬如量化基金或成长股权基金。

Bonus

除了 CoinList 的 Regan Bozman 最近撰写了上文,为区块链创业者在寒冬指出融资之路之外,Global Coin Research 的创始人杨永欢最近也撰写了一篇文章,向北美的区块链初创公司介绍如何从中国投资者获得融资。

尽管该文本身针对的是那些希望在中国获得融资的北美区块链项目,但是,大量硅谷华人技术精英投身区块链创业,该文提供的建议,对他们同样适用;此外,对于中国的区块链创业者,该文亦提供了很有借鉴意义的信息,可以更好理解中国的投资机构。

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